El BIS pide coordinación global para salvaguardar la confianza en el dinero

El BIS pide coordinación global para salvaguardar la confianza en el dinero

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha publicado un comunicado de prensa destacando la necesidad de esfuerzos coordinados a nivel global para preservar la confianza en el dinero en la era digital, tal como se describe en su próximo Informe Económico Anual 2026. El BIS enfatiza que el camino hacia el sistema monetario y financiero de próxima generación radica en aprovechar la innovación para mejorar la infraestructura financiera de dos niveles actual mientras se salvaguarda la confianza en el dinero.

Hallazgos clave y datos

El informe del BIS evalúa las formas en evolución de las arquitecturas financieras basadas en plataformas programables y diferentes instrumentos que proporcionan funciones similares al dinero. Señala que los diseños actuales de stablecoins no cumplen con las propiedades clave que garantizan la confianza en el dinero, particularmente la unicidad, o la capacidad de canjear diferentes formas de dinero exactamente a la par en intercambio por dinero del banco central. El informe también destaca que la circulación en blockchains públicas sin permiso y las características de su diseño introducen desafíos para la resiliencia contra la delincuencia financiera y la canjeabilidad e interoperabilidad entre registros.

El BIS explora una serie de escenarios estilizados para ilustrar las posibles ramificaciones de una adopción más amplia de stablecoins, lo que podría llevar a cambios significativos en la financiación bancaria y la provisión de crédito y potencialmente plantear desafíos para la estabilidad financiera. Los efectos dependen de la composición de las reservas de stablecoins, cómo se utilizan y regulan en última instancia, y cómo reaccionan otras partes del sistema.

Implicaciones para el sistema financiero global

El BIS señala que la alta demanda global de stablecoins, que están denominados principalmente en dólares estadounidenses, podría hacer que los flujos de capital sean más volátiles y desafiar la soberanía monetaria en economías con fundamentos relativamente más débiles. El informe sugiere que la adopción generalizada de stablecoins podría afectar la estabilidad macroeconómica y financiera.

El BIS enfatiza que la innovación financiera puede brindar beneficios significativos cuando se ancla en arreglos institucionales sólidos, marcos legales consistentes y una supervisión fuerte. Incorporar la tokenización en el sistema financiero actual, donde los bancos centrales proporcionan el ancla monetaria y los bancos comerciales brindan servicios al público, puede abrir nuevas posibilidades como pagos programables.

Señales de política

El BIS pide esfuerzos de política coordinados a nivel global en dos frentes: abordar las debilidades de la arquitectura actual de stablecoins y llevar los avances tecnológicos de la tokenización al sistema de dos niveles. El informe describe cómo se podría lograr esta visión a través de un "registro unificado" que integra diferentes formas de dinero tokenizado en el mismo lugar.

El BIS sugiere que las medidas regulatorias apropiadas dependen de si los stablecoins se utilizan para pagos a escala o se limitan principalmente a su uso como inversiones. El prototipo del Proyecto Agorá, una asociación público-privada que reúne a ocho bancos centrales y más de 40 instituciones reguladas, muestra el potencial para mejorar los pagos transfronterizos al por mayor.

Perspectiva del BIS

El Informe Económico Anual 2026 del BIS se publicará el 28 de junio de 2026, junto con el Informe Anual 2025/26 del BIS. El informe destaca la necesidad de coordinación y cooperación nacional e internacional para dar forma al futuro del dinero, la economía y el sistema financiero en interés público mientras se preserva la confianza.

Según Pablo Hernández de Cos, Gerente General del BIS, lograr esto requerirá que las autoridades integren la innovación digital, como la tokenización, en la arquitectura financiera existente. El BIS continuará trabajando en esta área, y los próximos informes proporcionarán más información sobre el panorama monetario y financiero en evolución.