OPEC Informe Junio 2026: Demanda de Petróleo Aumenta mientras el Déficit de Oferta se Amplía

OPEC Informe Junio 2026: Demanda de Petróleo Aumenta mientras el Déficit de Oferta se Amplía

Published: June 19, 2026  ·  MarketsFN Editorial  ·  Análisis del Informe Mensual de la OPEC — June 2026

Resumen Ejecutivo

El Informe Mensual del Mercado Petrolero de la OPEC de junio de 2026 revela un panorama global del petróleo complejo, marcado por fundamentos de oferta-demanda más ajustados, tensiones geopolíticas y cambios en los flujos comerciales. La Cesta de Referencia de la OPEC (ORB) subió a $114.55/b en mayo, un aumento de $5.49/b mes a mes (m-o-m), mientras que el Brent ICE promedió $103.71/b (+$1.25/b) y el NYMEX WTI bajó ligeramente a $98.51/b (-$0.16/b). El diferencial Brent-WTI se amplió a una prima de $5.20/b al aliviarse las preocupaciones sobre el suministro en Medio Oriente.

Las proyecciones de crecimiento de la demanda global de petróleo para 2026 se mantienen estables en 1.0 mb/d año tras año (y-o-y), con una revisión al alza significativa para la demanda de 2027 a 1.7 mb/d (+0.2 mb/d respecto a estimaciones previas). Las naciones no-OCDE dominan el crecimiento del consumo, representando el 90% de los aumentos de demanda en 2026. La producción de OPEC+ disminuyó 0.19 mb/d m-o-m a 33.13 mb/d en mayo, con tasas de cumplimiento más estrictas en medio de recortes voluntarios.

Las proyecciones de crecimiento de la oferta no-OPEC se mantienen en 0.6 mb/d tanto para 2026 como para 2027, lideradas por Brasil, el esquisto estadounidense y las arenas petrolíferas canadienses. Los márgenes de refinación muestran divergencia regional: se debilitan en Singapur y la Costa del Golfo de EE.UU., pero se fortalecen en Róterdam debido a paradas no planificadas. Los mercados de petroleros permanecen elevados a pesar de haberse relajado desde los máximos de marzo, con las tarifas de VLCC aún un 121% más altas y-o-y en las rutas de África Occidental a Oriente.

La perspectiva económica global sigue estable, con un crecimiento del PIB en 2026 proyectado en 3.1%, aunque las proyecciones para la Eurozona se recortaron a 1.0%. Las importaciones de crudo de China en abril cayeron a 9.4 mb/d (-21% m-o-m), las más bajas desde octubre de 2021, mientras que las de India se recuperaron a 4.9 mb/d (+9% m-o-m). Rusia mantiene su posición como principal proveedor de crudo tanto para China (2.2 mb/d) como para India (1.7 mb/d) a pesar de las interrupciones en los flujos comerciales.

Movimientos de los Precios del Crudo

El panorama de los precios del petróleo en mayo de 2026 reflejó fuerzas contrapuestas de primas de riesgo geopolítico y cambios en los fundamentos de la oferta. El promedio de $114.55/b de la Cesta de Referencia de la OPEC representa el nivel más alto desde noviembre de 2025, con el aumento de $5.49/b m-o-m impulsado principalmente por mercados físicos más ajustados en Asia y las preocupaciones continuas sobre el suministro en Medio Oriente. Notablemente, la prima de la ORB sobre el Brent se amplió a $10.84/b, reflejando una fuerte demanda por grados de Medio Oriente y disrupciones en el transporte en el Estrecho de Hormuz.

La ganancia más modesta de $1.25/b del Brent ICE a $103.71/b sugiere cierto alivio en las preocupaciones sobre el suministro en Europa, mientras que la ligera caída del NYMEX WTI a $98.51/b refleja crecientes acumulaciones de inventario en EE.UU. en medio de una demanda interna más débil. La expansión del diferencial Brent-WTI a $5.20/b (desde $3.79/b en abril) indica una demanda más fuerte en la Cuenca del Atlántico en relación con América del Norte. El crudo GME Oman promedió $102.10/b, una caída de $1.81/b m-o-m, ya que los compradores asiáticos buscaron alternativas a los crudos de Medio Oriente en medio de disrupciones en el transporte.

Las curvas a plazo permanecieron en fuerte backwardation durante mayo, con el diferencial a 12 meses del Brent promediando $8.25/b en contango, lo que sugiere una tensión persistente en el suministro a corto plazo. Los gestores de dinero redujeron las posiciones largas netas tanto en los futuros de Brent (-12% m-o-m) como en los de WTI (-8% m-o-m), reflejando cierta toma de ganancias después de los repuntes del primer trimestre. El interés abierto disminuyó un 6% en los principales contratos de futuros de petróleo a medida que la volatilidad se redujo desde los máximos de abril.

Los diferenciales regionales de crudo mostraron una divergencia notable: la prima del Arab Light sobre el Brent se amplió a $3.25/b (desde $2.80/b), mientras que los descuentos del Urals se redujeron a $6.50/b (desde $8.25/b) a medida que los refinadores europeos buscaron alternativas fuera de Medio Oriente. Los crudos agrios de la Costa del Golfo de EE.UU., como el Mars, cotizaron con primas de $1.75/b sobre el WTI (frente a $1.20/b) a medida que los suministros de crudo pesado se ajustaron tras los recortes a las exportaciones mexicanas.

Demanda Mundial de Petróleo

La demanda global de petróleo continúa su trayectoria de recuperación post-pandemia, con proyecciones de crecimiento para 2026 manteniéndose estables en 1.0 mb/d y-o-y para alcanzar 104.2 mb/d. El desarrollo más significativo viene en el pronóstico para 2027, revisado al alza en 0.2 mb/d a un crecimiento de 1.7 mb/d, reflejando una demanda de combustible industrial más fuerte de lo esperado en mercados emergentes y retrasos en los cronogramas de transición energética.

Los patrones de demanda regional muestran una divergencia marcada: las naciones de la OCDE contribuirán con solo 0.1 mb/d del crecimiento en 2026 (10% del total), mientras que los países no-OCDE representarán 0.9 mb/d. China sigue siendo el líder en crecimiento de la demanda con 0.4 mb/d (40% del crecimiento global), seguida por India con 0.25 mb/d. Las naciones del sudeste asiático en conjunto añaden 0.15 mb/d, con Indonesia, Vietnam y Tailandia mostrando una demanda particularmente fuerte de combustibles para transporte.

Por categoría de producto, los destilados medios (diésel/combustible para aviones) dominan el crecimiento de la demanda en 2026 con 0.55 mb/d (55% del total), reflejando la recuperación de la actividad industrial global y los viajes aéreos. La gasolina representa un crecimiento de 0.25 mb/d a medida que las flotas de vehículos continúan expandiéndose en los mercados emergentes. El fueloil residual muestra una fortaleza inesperada (+0.1 mb/d) a medida que los sectores de generación de energía en el sur de Asia y Medio Oriente retrasan el cambio al gas.

El sector de la aviación continúa su robusta recuperación, con la demanda global de combustible para aviones alcanzando 7.2 mb/d en mayo, solo un 3% por debajo de los máximos de 2019. Las rutas internacionales se han recuperado completamente, mientras que los viajes domésticos en China e India superan los niveles pre-pandemia en un 12% y 18%, respectivamente. El crecimiento de la demanda de diésel sigue concentrado en los sectores manufactureros y agrícolas de los mercados emergentes, particularmente en el sudeste asiático, donde la electrificación de las flotas comerciales está por detrás de las proyecciones.

Los riesgos a la baja para la perspectiva de demanda incluyen posibles desaceleraciones económicas en Europa y China, donde los PMIs manufactureros han mostrado debilidad reciente. Sin embargo, el consumo resiliente de EE.UU. y un crecimiento más fuerte de lo esperado en India y las naciones ASEAN proporcionan un apoyo compensatorio. La revisión de la demanda para 2027 refleja el reconocimiento de que las tasas de adopción de vehículos eléctricos están disminuyendo en las economías en desarrollo debido a limitaciones de infraestructura y la preferencia de los consumidores por vehículos convencionales.

Producción y Cumplimiento de la OPEC

La dinámica de producción de OPEC+ en mayo de 2026 reflejó los esfuerzos continuos de gestión del mercado, con la producción total de crudo del DoC disminuyendo 0.19 mb/d m-o-m a 33.13 mb/d según fuentes secundarias. Esto representa una tasa de cumplimiento del 118% con los recortes acordados, frente al 112% en abril, a medida que varios miembros implementaron reducciones voluntarias adicionales. La capacidad de reserva efectiva del grupo ahora se sitúa en 4.2 mb/d, concentrada en Arabia Saudita (2.1 mb/d), Emiratos Árabes Unidos (0.8 mb/d) y Kuwait (0.5 mb/d).

Arabia Saudita mantuvo la producción en 9.05 mb/d, en línea con su recorte unilateral de 1 mb/d anunciado en enero de 2026. Irak mostró un mejor cumplimiento del 93%, produciendo 4.1 mb/d frente a su objetivo de 4.2 mb/d. La producción de los EAU bajó ligeramente a 3.15 mb/d (desde 3.18 mb/d), mientras que Kuwait se mantuvo estable en 2.45 mb/d. Los descensos notables provinieron de Nigeria (-85 kb/d a 1.38 mb/d) debido al mantenimiento de oleoductos y Venezuela (-42 kb/d a 680 kb/d) en medio de apagones eléctricos.

Los miembros no-OPEC del DoC contribuyeron al descenso de la producción, con Rusia recortando 52 kb/d a 9.38 mb/d a medida que el mantenimiento invernal se extendió hasta mayo. Kazajistán redujo la producción en 38 kb/d a 1.52 mb/d tras el cierre del campo Tengiz. La producción de México cayó 25 kb/d a 1.65 mb/d a medida que las tasas de declive del campo Cantarell aceleraron más allá de las proyecciones.

El informe señala que la producción de LGN y líquidos no convencionales de la OPEC crecerá en 0.1 mb/d en 2026 hasta 8.8 mb/d, liderada por proyectos de condensados en los EAU y la expansión de gas a líquidos en Qatar. Este crecimiento compensa parcialmente los recortes de crudo, con un suministro total de líquidos de la OPEC proyectado a disminuir 0.3 mb/d para el año. Angola y el Congo siguen siendo los miembros menos cumplidores con un 82% y 78%, respectivamente, aunque ambos mejoraron respecto a los niveles del primer trimestre.

De cara al futuro, la reunión ministerial del 1 de junio confirmó los objetivos de producción actuales hasta el tercer trimestre de 2026, con flexibilidad para "ajustes adicionales basados en las condiciones del mercado". Las proyecciones internas sugieren que OPEC+ podría necesitar devolver gradualmente 1.2-1.5 mb/d al mercado en el cuarto trimestre para evitar una tensión excesiva, asumiendo que la demanda se mantenga en los niveles pronosticados. El grupo enfrenta una presión creciente de las naciones consumidoras a medida que los inventarios se acercan a mínimos de cinco años, particularmente en la OCDE Asia, donde los días de cobertura cayeron a 52 días en abril (desde 58 días en marzo).

Oferta no-OPEC

Las proyecciones de crecimiento de la oferta no-OPEC se mantienen sin cambios en 0.6 mb/d tanto para 2026 como para 2027, aunque la composición del crecimiento muestra cambios notables respecto a estimaciones previas. Estados Unidos lidera la expansión en 2026 con un crecimiento de 0.25 mb/d (42% del total), aunque esto marca una desaceleración respecto al aumento de 0.4 mb/d en 2025 a medida que las ganancias de productividad del esquisto se moderan. La producción de la Cuenca Pérmica alcanzó 6.8 mb/d en mayo (+80 kb/d y-o-y), mientras que la producción de Bakken se mantuvo estable en 1.25 mb/d.

Brasil continúa su impresionante trayectoria de crecimiento, añadiendo 0.18 mb/d en 2026 a medida que nuevas FPSOs entran en operación en los campos de Búzios y Mero. Petrobras reporta que la producción presal alcanzó 3.1 mb/d en mayo, representando el 78% de la producción nacional. Canadá contribuye con un crecimiento de 0.12 mb/d, principalmente de expansiones de arenas petrolíferas, aunque los diferenciales de Alberta se han ampliado a descuentos de $12/b debido a limitaciones en los oleoductos.

La producción de Rusia sigue limitada en 9.38 mb/d (-0.52 mb/d respecto a los niveles previos a las sanciones), con descensos concentrados en los campos maduros de Siberia occidental. El informe señala que Rusia ha redirigido con éxito el 85% de sus antiguas exportaciones a Europa hacia Asia, aunque con descuentos promedio de $6-8/b respecto al Brent. La producción de Kazajistán se recuperará a 1.9 mb/d a finales de año a medida que concluya el mantenimiento del campo Kashagan.

Source: Este artículo se basa en información disponible públicamente del Informe Mensual del Mercado Petrolero de la OPEC. Se proporciona solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.