El rendimiento a 10 años se mantiene cerca del 5.09% mientras la curva se empina ligeramente en medio de la vigilancia de la Fed.

El diferencial 2Y-10Y se amplió a +38 pb, un aumento de 6 pb semanales, manteniendo una pendiente positiva pero muy por debajo de su máximo de 52 semanas (+74 pb). Históricamente, un diferencial positivo pero en disminución sugiere que los mercados anticipan un crecimiento más lento pero no una recesión a corto plazo, en contraste con las señales de inversión observadas en 2022-2023.

Fig. 2 — Diferencial 2Y–10Y del Tesoro en 36 meses. Relleno verde = curva normal; relleno rojo = invertida (señal de advertencia de recesión). Las áreas grises marcan recesiones definidas por el NBER donde aplica.

Los mercados esperan los datos de solicitudes de desempleo del jueves y los datos de PMI del viernes para obtener pistas sobre el crecimiento. Los discursos de la Fed esta semana podrían reforzar las expectativas sobre el momento de los recortes de tasas, mientras que los riesgos geopolíticos podrían impulsar flujos hacia activos refugio, presionando potencialmente los rendimientos a la baja.