El balance de la Fed se reduce a $6.73T, las reservas alcanzan un crítico $356.2B mientras QT drena liquidez.
MarketsFN Data Team
El H.4.1 — Factores que Afectan los Saldos de Reserva — es el estado de balance semanal de la Reserva Federal, publicado cada jueves a las 4:30 PM ET. Muestra los activos totales de la Fed (actualmente $6.73T) y cómo se financian esos activos (principalmente a través de circulante y saldos de reserva bancaria). Seguir el H.4.1 semana a semana revela el ritmo del Ajuste Cuantitativo (QT) y cuánta liquidez está retirando la Fed del sistema financiero.
Flexibilización Cuantitativa (QE) — la Fed compra bonos del Tesoro y MBS, expandiendo su balance e inyectando reservas a los bancos, haciendo el crédito barato y abundante. El balance de la Fed alcanzó un máximo de $8.96T en abril de 2022. Ajuste Cuantitativo (QT) revierte esto: la Fed deja que los bonos maduren sin reinvertir, reduciendo su balance y drenando reservas. La Fed ha eliminado $2.23T (24.9%) desde el máximo — endureciendo las condiciones financieras.
Los saldos de reserva son fondos que los bancos comerciales mantienen en la Fed. Actualmente en $356.2B, representan el principal colchón de liquidez del sistema bancario. Cuando las reservas caen demasiado, los bancos compiten por financiamiento nocturno — exactamente lo que desencadenó la crisis del mercado repo de septiembre de 2019 (las reservas habían caído a ~$1.4T entonces). Los economistas estiman que el piso de "reservas amplias" está alrededor de $1,500B. Por debajo, las tasas del mercado monetario pueden dispararse impredeciblemente.
Dos drenajes clave de reservas: la facilidad de Reporto Inverso Nocturno (RRP), donde los fondos del mercado monetario estacionan efectivo excedente en la Fed (actualmente $0.7B, bajando desde un máximo de $2.5T) — a medida que esto se drena, ese efectivo reingresa al sistema bancario. La Cuenta General del Tesoro (TGA) — la cuenta corriente del gobierno en la Fed ($950.7B) — drena reservas cuando aumenta (ingresos fiscales) e inyecta reservas cuando disminuye (gasto gubernamental). Juntos, los movimientos de RRP + TGA impulsan la volatilidad semanal de las reservas.
El balance de la Fed se sitúa en $6.73T, $2.23T (24.9%) menos que su máximo de abril de 2022, con reservas cayendo a $356.2B — acercándose a niveles que podrían alterar los mercados de financiamiento a corto plazo a medida que la liquidez se vuelve escasa.
La Fed ha reducido su balance en $2.23T (24.9%) desde el máximo de abril de 2022 de $8.96T, con disminuciones semanales promedio por debajo del límite mensual de $95B. La cartera de valores de $6.46T (96% de los activos) muestra que la reducción de bonos del Tesoro ($4.55T) supera a la de MBS ($1.91T), sugiriendo que el QT avanza más lento en MBS debido a pagos anticipados más lentos. La disminución semanal de valores de $13.2B indica que la Fed no está utilizando al máximo su capacidad de reducción.
Las reservas bancarias han caído a $356.2B, muy por debajo del piso estimado de reservas amplias de ~$1,500B y acercándose al umbral crítico de ~$600B. Una caída del 7.0% interanual señala un drenaje rápido, exacerbado por el colapso de la facilidad RRP nocturna a $0.7B (desde un máximo de ~$2.5T). Esto sugiere que el sistema bancario se acerca a una escasez similar a la de 2019, arriesgando estrés en el mercado repo si las reservas caen más.
La Cuenta General del Tesoro se sitúa en $950.7B, un 41.4% más interanual. Un TGA alto drena reservas ya que los ingresos fiscales y la emisión de bonos bloquean liquidez. La reciente disminución de $2.9B semanal sugiere un alivio modesto, pero próximos plazos del techo de deuda o emisiones estacionales podrían cambiar bruscamente el TGA, impactando la dinámica de reservas en las próximas semanas.
Tablero de Estadísticas Completo
| Métrica | Valor Más Reciente | Cambio / Contexto | Frecuencia |
|---|---|---|---|
| Datos hasta | 26 de agosto de 2026 | H.4.1 Semanal | |
| Activos totales de la Fed | $6.73T | ▼ $14.8B Semanal +1.9% Interanual | Semanal |
| Reducción por QT desde el máximo | $2.23T | 24.9% de reducción desde el máximo de $8.96T | |
| Valores del Tesoro | $4.55T | 67.5% de los activos | Semanal |
| Tenencia de MBS | $1.91T | 28.4% de los activos | Semanal |
| Saldos de reserva | $356.2B | ▼ $17.5B Semanal -7.0% Interanual | Semanal |
| Señal de reserva | CRÍTICO | Umbral amplio ~$1,500B · Crítico ~$600B | |
| RRP Nocturno | $0.7B | ▼ $6.0B Semanal (máximo ~$2,500B) | Diario |
| Cuenta Gen. del Tesoro | $950.7B | ▼ $2.9B Semanal +41.4% Interanual | Semanal |
| Rendimiento del Tesoro a 10Y | 4.75% | contexto: QT drena reservas, puede presionar rendimientos | Diario |
Esté atento a las señales de la Fed sobre el ritmo del QT a medida que las reservas se acercan a umbrales de escasez (~$600B). Próximas reuniones del FOMC podrían abordar límites de reducción, mientras que planes de emisión del Tesoro (ej. cambios en oferta de letras) podrían inyectar reservas temporalmente. La Fed enfrenta un aprieto de liquidez creciente, con la estabilidad del mercado dependiendo de los niveles de reserva y movimientos del TGA.
