El balance de la Fed se reduce un 24.7% a $6.75T mientras las reservas alcanzan un crítico $333.7B
MarketsFN Data Team
El H.4.1 — Factores que Afectan los Saldos de Reserva — es el estado de balance semanal de la Reserva Federal, publicado cada jueves a las 4:30 PM ET. Muestra los activos totales de la Fed (actualmente $6.75T) y cómo se financian esos activos (principalmente a través de circulante y saldos de reserva bancaria). Seguir el H.4.1 semana a semana revela el ritmo del Ajuste Cuantitativo (QT) y cuánta liquidez está retirando la Fed del sistema financiero.
Flexibilización Cuantitativa (QE) — la Fed compra bonos del Tesoro y MBS, expandiendo su balance e inyectando reservas a los bancos, haciendo el crédito barato y abundante. El balance de la Fed alcanzó un pico de $8.96T en abril de 2022. Ajuste Cuantitativo (QT) revierte esto: la Fed deja que los bonos maduren sin reinvertir, reduciendo su balance y drenando reservas. La Fed ha eliminado $2.22T (24.7%) desde el pico — endureciendo las condiciones financieras.
Los saldos de reserva son fondos que los bancos comerciales mantienen en la Fed. Actualmente en $333.7B, representan el principal colchón de liquidez del sistema bancario. Cuando las reservas caen demasiado, los bancos compiten por financiamiento nocturno — exactamente lo que desencadenó la crisis del mercado de repo en septiembre de 2019 (las reservas habían caído a ~$1.4T en ese entonces). Los economistas estiman que el piso de "reservas amplias" está alrededor de $1,500B. Por debajo de eso, las tasas del mercado monetario pueden dispararse impredeciblemente.
Dos drenajes clave de reservas: la facilidad de Repo Inverso Nocturno (RRP), donde los fondos del mercado monetario estacionan efectivo excedente en la Fed (actualmente $1.2B, bajando desde un pico de $2.5T) — a medida que esto se drena, ese efectivo reingresa al sistema bancario. La Cuenta General del Tesoro (TGA) — la cuenta corriente del gobierno en la Fed ($880.3B) — drena reservas cuando sube (ingresos fiscales) e inyecta reservas cuando baja (gasto gubernamental). Juntos, los movimientos de RRP + TGA impulsan la volatilidad semanal de las reservas.
El balance de la Fed se sitúa en $6.75T, $2.22T (24.7%) menos que su pico de 2022, con reservas cayendo a $333.7B — por debajo de niveles críticos — señalando un creciente estrés de liquidez en los mercados financieros.
La Fed ha reducido su balance en $2.22T (24.7%) desde su pico de $8.96T en abril de 2022, con activos ahora en $6.75T. Los cambios semanales (+$4.5B) sugieren que el QT avanza más lento que el límite teórico, con valores del Tesoro ($4.57T) dominando la reducción sobre los MBS ($1.90T). La composición refleja un desmantelamiento más lento de MBS debido a retrasos en los prepagos, mientras que el desapalancamiento de bonos del Tesoro sigue su ritmo. Esto indica que el QT progresa pero con cierta fricción operativa en los MBS.
Los saldos de reserva han caído a $333.7B, muy por debajo del piso estimado de reservas amplias de ~$1,500B y acercándose al umbral crítico de ~$600B. Una disminución interanual de -5.8% muestra un drenaje persistente, mientras que la facilidad de RRP nocturno ha colapsado a $1.2B (desde un pico de ~$2.5T), dejando poco margen. El sistema ahora está en territorio crítico, arriesgando una repetición de la interrupción del mercado de repo de 2019 si las reservas caen más.
El saldo de la TGA se sitúa en $880.3B, $68.4B menos que la semana anterior. Una TGA alta drena reservas a medida que los ingresos del Tesoro (impuestos, venta de bonos) bloquean liquidez. La reciente reducción de la TGA ha aliviado temporalmente la presión sobre las reservas, pero próximos plazos del techo de deuda o emisiones estacionales del Tesoro podrían revertir esto. La TGA sigue siendo una palanca clave para la dinámica de reservas a corto plazo.
Panel de Estadísticas Completo
| Métrica | Valor Más Reciente | Cambio / Contexto | Frecuencia |
|---|---|---|---|
| Datos hasta | 07 de octubre de 2026 | H.4.1 Semanal | |
| Activos totales de la Fed | $6.75T | ▲ $4.5B Semanal +2.4% Interanual | Semanal |
| Reducción QT desde el pico | $2.22T | 24.7% de reducción desde el pico de $8.96T | |
| Valores del Tesoro | $4.57T | 67.7% de los activos | Semanal |
| Tenencia de MBS | $1.90T | 28.1% de los activos | Semanal |
| Saldos de reserva | $333.7B | ▼ $28.1B Semanal -5.8% Interanual | Semanal |
| Señal de reserva | CRÍTICO | Umbral amplio ~$1,500B · Crítico ~$600B | |
| RRP Nocturno | $1.2B | ▲ $1.0B Semanal (pico ~$2,500B) | Diario |
| Cuenta General del Tesoro | $880.3B | ▼ $68.4B Semanal -3.1% Interanual | Semanal |
| Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años | 5.19% | contexto: QT drena reservas, puede presionar rendimientos | Diario |
Esté atento a las señales del FOMC sobre el ritmo del QT a medida que las reservas se acercan a umbrales de escasez. La Fed podría pausar pronto el QT si las reservas caen por debajo de $300B. Los planes de emisión del Tesoro y las fluctuaciones de la TGA dictarán la liquidez a corto plazo, con cualquier reducción grande de la TGA proporcionando alivio temporal a las reservas tensionadas.
