El balance de la Fed se reduce a $6.74T, reservas en un crítico $361.9B mientras continúa QT.
MarketsFN Data Team
El H.4.1 — Factores que Afectan los Saldos de Reserva — es el balance semanal de la Reserva Federal, publicado cada jueves a las 4:30 PM ET. Muestra los activos totales de la Fed (actualmente $6.74T) y cómo se financian esos activos (principalmente a través de circulante y saldos de reserva bancaria). Seguir el H.4.1 semana a semana revela el ritmo del Ajuste Cuantitativo (QT) y cuánta liquidez está retirando la Fed del sistema financiero.
Flexibilización Cuantitativa (QE) — la Fed compra bonos del Tesoro y MBS, expandiendo su balance e inyectando reservas a los bancos, haciendo el crédito barato y abundante. El balance de la Fed alcanzó un máximo de $8.96T en abril de 2022. Ajuste Cuantitativo (QT) revierte esto: la Fed deja que los bonos maduren sin reinvertir, reduciendo su balance y drenando reservas. La Fed ha eliminado $2.22T (24.8%) desde el máximo — endureciendo las condiciones financieras.
Los saldos de reserva son fondos que los bancos comerciales mantienen en la Fed. Actualmente en $361.9B, representan el principal colchón de liquidez del sistema bancario. Cuando las reservas caen demasiado, los bancos compiten por financiamiento nocturno — exactamente lo que desencadenó la crisis del mercado de repo en septiembre de 2019 (las reservas habían caído a ~$1.4T entonces). Los economistas estiman que el piso de "reservas amplias" está alrededor de $1,500B. Por debajo de eso, las tasas del mercado monetario pueden dispararse impredeciblemente.
Dos drenajes clave de reservas: la facilidad de Reporto Inverso Nocturno (RRP), donde los fondos del mercado monetario estacionan efectivo excedente en la Fed (actualmente $0.3B, bajando desde un máximo de $2.5T) — a medida que esto se drena, ese efectivo reingresa al sistema bancario. La Cuenta General del Tesoro (TGA) — la cuenta corriente del gobierno en la Fed ($948.7B) — drena reservas cuando sube (ingresos fiscales) e inyecta reservas cuando baja (gasto gubernamental). Juntos, los movimientos de RRP + TGA impulsan la volatilidad semanal de las reservas.
El balance de la Fed se sitúa en $6.74T, $2.22T (24.8%) menos que su máximo de abril de 2022, con reservas en $361.9B — un nivel críticamente bajo que arriesga endurecer aún más las condiciones financieras.
La Fed ha reducido su balance en $2.22T (24.8%) desde el máximo de abril de 2022 de $8.96T, con disminuciones semanales promediando modestamente por debajo del límite mensual de $95B. La cartera de valores de $6.46T (95.9% de los activos) muestra que la reducción de bonos del Tesoro ($4.56T, 67.7%) supera a la de MBS ($1.90T, 28.1%), reflejando prepagos hipotecarios más lentos. El QT avanza ligeramente más lento que el límite teórico debido a la reducción desigual de MBS, pero en general sigue en curso.
Los saldos de reserva en $361.9B están muy por debajo del piso estimado de reservas amplias (~$1,500B) y cerca del umbral crítico (~$600B), con un aumento interanual de +4.0% que enmascara drenajes recientes rápidos. La facilidad de reporto inverso nocturno ha colapsado a $0.3B (desde ~$2.5T máximo), indicando que los fondos monetarios han salido completamente. Esto sugiere que el sistema bancario se acerca a riesgos de escasez al estilo de 2019, aunque las intervenciones de la Fed hasta ahora han evitado estrés en el mercado de repo.
El saldo de la TGA se sitúa en $948.7B, $28.4B menos que la semana anterior pero 17.2% más que el año anterior. Los niveles altos de TGA drenan reservas a medida que los ingresos del Tesoro (impuestos/emisión) bloquean liquidez. Una TGA en descenso (como esta semana) impulsa temporalmente las reservas, pero próximos plazos del techo de deuda y emisiones estacionales podrían revertir esto. La Fed monitorea los vaivenes de la TGA para anticipar volatilidad en las reservas.
Panel de Estadísticas Completo
| Métrica | Valor Más Reciente | Cambio / Contexto | Frecuencia |
|---|---|---|---|
| Datos hasta | 30 de septiembre de 2026 | H.4.1 Semanal | |
| Activos totales de la Fed | $6.74T | ▼ $4.7B Semanal +2.2% Interanual | Semanal |
| Reducción por QT desde el máximo | $2.22T | 24.8% de reducción desde el máximo de $8.96T | |
| Valores del Tesoro | $4.56T | 67.7% de los activos | Semanal |
| Tenencia de MBS | $1.90T | 28.1% de los activos | Semanal |
| Saldos de reserva | $361.9B | ▲ $41.2B Semanal +4.0% Interanual | Semanal |
| Señal de reservas | CRÍTICO | Umbral amplio ~$1,500B · Crítico ~$600B | |
| Reporto inverso nocturno | $0.3B | ▼ $2.0B Semanal (máximo ~$2,500B) | Diario |
| Cuenta General del Tesoro | $948.7B | ▼ $28.4B Semanal +17.2% Interanual | Semanal |
| Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años | 5.28% | contexto: QT drena reservas, puede presionar rendimientos | Diario |
Esté atento a señales del FOMC sobre el ritmo del QT a medida que las reservas se acercan a umbrales de escasez (~$600B). Las necesidades de endeudamiento del Tesoro en Q4 ($1.2T+) pueden drenar más reservas a menos que se compensen con reducciones de la TGA. La Fed podría reducir el QT a fin de año si las reservas caen por debajo de niveles críticos, pero por ahora, continúa la reducción de $95B/mes.
