El balance de la Fed se reduce en $2.21T desde su punto máximo mientras las reservas alcanzan un nivel crítico de $326.8B.
MarketsFN Data Team
El H.4.1 — Factores que Afectan los Saldos de Reserva — es el estado de balance general semanal de la Reserva Federal, publicado cada jueves a las 4:30 PM ET. Muestra los activos totales de la Fed (actualmente $6.76T) y cómo se financian esos activos (principalmente a través de circulante y saldos de reserva bancaria). Seguir el H.4.1 semana a semana revela el ritmo del Ajuste Cuantitativo (QT) y cuánta liquidez está retirando la Fed del sistema financiero.
Flexibilización Cuantitativa (QE) — la Fed compra bonos del Tesoro y MBS, expandiendo su balance general e inyectando reservas a los bancos, haciendo el crédito barato y abundante. El balance general de la Fed alcanzó un máximo de $8.96T en abril de 2022. Ajuste Cuantitativo (QT) revierte esto: la Fed deja que los bonos maduren sin reinvertir, reduciendo su balance general y drenando reservas. La Fed ha eliminado $2.21T (24.6%) desde el máximo — endureciendo las condiciones financieras.
Los saldos de reserva son fondos que los bancos comerciales mantienen en la Fed. Actualmente en $326.8B, representan el principal colchón de liquidez del sistema bancario. Cuando las reservas caen demasiado, los bancos compiten por financiamiento nocturno — exactamente lo que desencadenó la crisis del mercado de repo de septiembre de 2019 (las reservas habían caído a ~$1.4T entonces). Los economistas estiman que el piso de "reservas amplias" está alrededor de $1,500B. Por debajo de eso, las tasas del mercado monetario pueden dispararse impredeciblemente.
Dos drenajes clave de reservas: la facilidad de Reporto Inverso Nocturno (RRP), donde los fondos del mercado monetario estacionan efectivo excedente en la Fed (actualmente $0.4B, bajando desde un máximo de $2.5T) — a medida que esto se drena, ese efectivo reingresa al sistema bancario. La Cuenta General del Tesoro (TGA) — la cuenta corriente del gobierno en la Fed ($883.4B) — drena reservas cuando sube (ingresos fiscales) e inyecta reservas cuando baja (gasto gubernamental). Juntos, los movimientos de RRP + TGA impulsan la volatilidad semanal de las reservas.
El balance general de la Fed se sitúa en $6.76T, un 24.6% ($2.21T) menos que su máximo de abril de 2022, con reservas cayendo a $326.8B — señalando condiciones de liquidez más ajustadas a medida que el sistema bancario se acerca a umbrales de escasez.
La Fed ha reducido su balance general en $2.21T (24.6%) desde el máximo de abril de 2022 de $8.96T, con una reducción semanal promedio por debajo del límite de $95B/mes. Los valores del Tesoro dominan la contracción con $4.57T (67.7% de los activos), mientras que la reducción de MBS se retrasa en $1.90T (28.1%). El aumento semanal de $8.1B en activos sugiere que el QT avanza más lento que el máximo teórico, con la reducción pasiva de MBS particularmente retrasada debido a prepagos más lentos.
Los saldos de reserva en $326.8B están ahora críticamente bajos, un 11.1% menos que el año pasado y muy por debajo del piso estimado de $1,500B de reservas amplias. La facilidad de reporto inverso nocturno se ha reducido a solo $0.4B (desde un máximo de ~$2.5T), eliminando este colchón de liquidez. A este ritmo, las reservas podrían pronto probar el umbral crítico de ~$600B que precedió a la crisis del mercado de repo de 2019, forzando la intervención de la Fed para mantener el funcionamiento del mercado.
El saldo de la Cuenta General del Tesoro aumentó $3.1B semanalmente a $883.4B, continuando el drenaje de reservas a medida que los ingresos fiscales y la emisión de bonos fluyen hacia la TGA. Una TGA en alza ajusta la liquidez, mientras que una reducción (por ejemplo, para gestión del techo de deuda) podría impulsar temporalmente las reservas. La próxima emisión estacional del Tesoro podría presionar aún más las reservas a menos que el Tesoro gaste agresivamente los saldos de la TGA.
Panel de Estadísticas Completo
| Métrica | Valor Más Reciente | Cambio / Contexto | Frecuencia |
|---|---|---|---|
| Datos hasta | 14 de octubre de 2026 | H.4.1 Semanal | |
| Activos totales de la Fed | $6.76T | ▲ $8.1B Semanal +2.6% Anual | Semanal |
| Reducción QT desde el máximo | $2.21T | 24.6% de reducción desde el máximo de $8.96T | |
| Valores del Tesoro | $4.57T | 67.7% de los activos | Semanal |
| Tenencia de MBS | $1.90T | 28.1% de los activos | Semanal |
| Saldos de reserva | $326.8B | ▼ $6.9B Semanal -11.1% Anual | Semanal |
| Señal de reservas | CRÍTICO | Umbral amplio ~$1,500B · Crítico ~$600B | |
| Reporto Inverso Nocturno | $0.4B | ▲ $0.1B Semanal (máximo ~$2,500B) | Diario |
| Cuenta General del Tesoro | $883.4B | ▲ $3.1B Semanal -7.8% Anual | Semanal |
| Rendimiento del Tesoro a 10 años | 5.13% | contexto: QT drena reservas, puede presionar rendimientos | Diario |
Los mercados deben estar atentos a las señales del FOMC sobre ajustes al QT a medida que las reservas se acercan a niveles de escasez (~$600B). Los planes de emisión del Tesoro y las reducciones de la TGA dictarán la volatilidad de reservas a corto plazo. La Fed pronto podría necesitar reducir el QT o desplegar operaciones de repo para evitar déficits de liquidez, especialmente con el colchón de RRP agotado.
